证券时报：股市听信"金九银十"不可取

　　程喻

　　不知从何时起，股市上就开始流传出一些口诀，什么“五穷六绝七翻身”“七亏二平一盈”“金九银十”。有人这样解释，中国股市是资金推动型，还有特殊的银行存贷款考核，比如季考、半年考。因为6月30日银行轧账，半年考核到来，资金需要回笼，有了“五穷六绝”。过了考核，资金又放出来了，有了“七翻身”，游资再嘚瑟嘚瑟就是“金九银十”。

　　从今年的走势来看，5-6月的“跌跌不休”确实实现了，但7月的翻身一仗却没有打好，如果按照金融机构“严监管、去杠杆”的政策，那么金九银十多半也会一场空。至少9月首个交易日，大盘低开低走，一度跌破2700点位。似乎让人又看到2650点位的低点。而最热衷于这一概念的房地产市场，今年从5月到现在，全国大部分城市房地产价格都出现了回落，成交量也出现了萎靡，投机资金对房地产市场的观望氛围更浓，最近还听说某品牌地产商8.9折大促销的消息，没有嗅到一点“金九”的味道。

　　但事情真的是这样吗？如果炒股有这么简单，犹如种庄稼一样算算月历即可，怎么会有“七亏二平一盈”一说呢？股市能不能走强，还是得从基本面和资金面上来分析。

　　A股最大的利空还是来自国际市场，一是贸易战对A股市场的影响，提高关税将利空对美出口企业，对美国收入占比较大的上市公司首当其冲，主要是制造业，然而最为不利的，是让投资者对世界经济的前景产生了一定的悲观情绪，从而看空后市。其次，外围新兴市场黑天鹅事件频发，里拉比索汇率接连暴跌，困扰着全球市场的神经，但中国国情和其他国家不一样，我国外汇储备充足，央行也有信心稳住人民币，短期外汇市场已经企稳。

　　不过，利好消息也在不断刺激市场。中美贸易冲突可以理解为利空，但也可能会成为新的契机，倒逼中国经济加速转型升级。从近年的情况来看，中国经济对外部需求的依赖性正在逐步降低，国内需求特别是消费端的需求正呈现快速增长的态势，对经济贡献度越来越大。从长远来讲，中国经济可能会以此次事件为契机，进一步实现从依靠出口和投资到依靠内需和消费促进增长的转变。在这个进程当中，蕴含的投资机会也是非常大的。目前能够看到的，就有推减税政策、鼓励增加小微企业货款，不增加企业社保负担等等，这些政策变化释放出来的活力，将对A股形成有力支撑。而随着中美贸易二轮关税靴子落地，其边际效应逐步递减，市场对此免疫力会逐步增强。此外，在估值层面，市场经过半年的连续下探，个股普遍低位，市场再度持续非理性下跌空间应该比较有限，反弹的行情有可能会在市场一片绝望氛围下产生。

　　总的来说，金九银十是一个时间的概念，在时间上因为九月份和十月份进入秋收时令，是农业收获的季节，也是中国作为传统农业大国最为看重的时节。而在另外一个投资市场——房地产市场，因为房地产市场的促销优惠活动往往在9月、10月，很多新楼盘也都是在这个时候扎堆开盘，占便宜、抢新房的消费心理促使购房意愿上升。但在A股市场的实际操作中，我们不能把这种流行的话语当成金科玉律，面对市场，还是要多看多想，认真学习，灵活应对。