秋季属于黄金时刻？9月平均表现居全年之冠

如果你喜欢参考过去资产在每个月的历史走势，做为投资上的参考。那么对美股来说，9 月不是个好月份，它是史上平均表现最差的一个月，但相对来看，9 月对黄金市场来说，却是价格闪耀的一个月。

《Market Watch》专栏作家Mark Hulbert 指出，自1970 年代美国开始自由交易黄金以来，金条价格在9 月平均上涨2.1%，居各个月份之冠，远高于其他月份的平均值0.6%。

金条在每年9 月表现最佳

如果进行统计检定，在90% 的信心水准下，这个差别已经达到显著差别。尽管用更严格的95% 信心水准，差异未达显著，但仍然可做为季节性投资的参考。

当然，单靠统计数字难以说明这个模式的存在。Western Australia 大学商学院会计与金融学教授Dirk Baur 曾进行研究，提出了黄金「秋季效应」的3 种可能解释。

第一种可能，是投资人因预期股市将出现「万圣节效应」，预期在秋天走跌，因此转向黄金。此外，印度的婚礼季到来，加大了黄金需求。第三，由于秋天白天时间减短，引发投资人较负面的情绪。

不过Baur 还发现，黄金在秋天的价格波动，较其他季节更不稳定。因此，在风险调整的基础上，黄金较高的秋季回报，可能只是对额外波动率的补偿。

另外需要注意的是，统计所得到的结果是基于平均值，不代表每个9 月黄金都会走高。去年，金条价格下挫了2.2% 即是一例。

今年9 月还有一个变数，就是美国联准会即将升息。State Street Global Advisors 黄金投资主管George Milling-Stanley 就认为，黄金的动能要再过几周才会见到，届时美国升息已经定案，主要消费国黄金需求也会再提升。

Milling-Stanley看好9月底到今年年底前的金价表现，他认为，市场买回的动能可能让价格迅速复苏，今年年底黄金价格有望回升至每盎司1350 美元，在这之前，黄金能否突破1250 美元会是个重要关卡。

Milling-Stanley 指出，新兴市场货币走跌，将带来全球黄金需求回升，而美国也接近11 月的期中选举，届时投资人将更加关注地缘政治动荡。